宇树科技上市后首份财报公布：2026 年前三季度归母净利润 3.87 亿元，同比增长 270.54%

宇树科技于10月28日披露了2026年前三季度（2026年1月至9月）及第三季度（2026年7月至9月）的财务报告。

2026年前三季度

• 营业总收入：18.17亿元，同比增长55.71%
• 归母净利润：3.87亿元，同比增长270.54%
• 扣非净利润：3.49亿元，同比下降18.78%
• 经营现金流：1.94亿元，同比下降54.69%
• 加权平均净资产收益率：11.19%
• 基本每股收益：1.05元，同比增长265.82%
• 稀释每股收益：1.05元，同比增长265.82%
• 资产负债率：12.32%

2026年第三季度

• 营业总收入：6.65亿元，同比增长69.93%
• 归母净利润：1.13亿元，同比下降17.37%
• 扣非净利润：1.05亿元，同比下降17.42%
• 加权平均净资产收益率：2.3%
• 基本每股收益：0.3元，同比下降20.32%
• 稀释每股收益：0.3元，同比下降20.32%
• 资产负债率：12.32%

AI解读

本次前三季度营收与归母净利润整体优于市场主流机构预期，其中归母净利润大幅超过华创证券全年预测节奏，营收端略低于华创证券全年预测进度。

公司主营业务

宇树科技是一家国际领先的高性能通用机器人企业，专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售，产品涵盖人形机器人、四足机器人及关节模组、灵巧手等核心组件，于2026年8月19日在科创板上市，被誉为“人形机器人第一股”。

2026年前三季度财报亮点

• 收入端保持高速增长：前三季度实现营业收入18.17亿元，同比增长55.71%，主要得益于公司持续推进产品创新与业务拓展，不断丰富产品矩阵，更好满足客户需求。
• 归母净利润大幅改善：前三季度归母净利润3.87亿元，同比大增270.54%，主要由于收入增长带动毛利额提升，以及上年同期一次性确认较大金额股份支付费用。
• 扣非净利润承压：扣非归母净利润3.49亿元，同比下降18.78%，主要因研发投入大幅增加。
• 研发投入大幅加码：前三季度研发投入2.63亿元，占营业收入比例达14.47%，持续加大具身智能领域模型研发与算力投入。
• 毛利率有所回落：前三季度毛利率53.99%，较上年同期下降约5.76%，反映业务规模扩张过程中成本端压力上升。
• 经营现金流同比下降：经营活动现金流量净额1.94亿元，同比下降54.69%，主要因购买商品、支付职工薪酬及销售、研发费用等金额增长。
• IPO募资显著增厚资产：报告期末总资产101.56亿元，归属于上市公司股东的所有者权益89.1亿元，主要系本报告期内完成首次公开发行并上市，募集资金到账所致。

2026年第三季度单季亮点

• Q3单季实现营业收入6.65亿元，同比增长69.93%，但低于摩根士丹利此前约85%的营收增速预期。
• Q3单季归母净利润1.13亿元，同比下降17.37%；扣非归母净利润1.05亿元，同比下降17.42%，主要受研发投入大幅攀升拖累。
• Q3单季基本每股收益0.3元，同比下降20.32%。

投资价值与风险提示

公司作为“人形机器人第一股”，受益于具身智能行业高景气度，收入端延续高增态势，且IPO后资本实力显著增强。但需关注：扣非净利润已出现同比下滑，研发投入持续高增对盈利形成侵蚀；Q3单季利润端同比走弱；经营现金流同比明显下降。当前公司动态估值较高，投资者需权衡行业成长空间与短期盈利波动之间的平衡。

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